Der Boom rund um Künstliche Intelligenz bleibt einer der wichtigsten Wachstumstreiber an den Kapitalmärkten. Gleichzeitig rücken die enormen Investitionen in Rechenzentren, Chips, Energieversorgung und Netzwerkinfrastruktur zunehmend in den Fokus.

Nach Einschätzung von Moventum Asset Management liegt das mögliche Risiko dabei weniger in einer klassischen Überbewertung von KI-Aktien. Anders als viele Unternehmen zur Zeit der Dotcom-Blase erzielen große Technologiekonzerne wie Nvidia, Microsoft, Alphabet oder Meta heute bereits hohe Umsätze und Gewinne.

Sollte die tatsächliche Nachfrage nach KI-Anwendungen hinter den hohen Erwartungen zurückbleiben, könnten sich Teile der heutigen Zukunftsinvestitionen als wirtschaftlich weniger rentabel erweisen. Eine kreditfinanzierte Investitionsblase hätte dabei potenziell weitergehende Folgen als reine Kursverluste an den Aktienmärkten.

Damit könnte sich auch die Bewertung von Technologieunternehmen verändern. Nicht allein Umsatzwachstum, Marktanteile oder technologische Führerschaft dürften entscheidend sein, sondern zunehmend die Frage, ob sich die enormen Investitionen in KI-Infrastruktur auch tatsächlich wirtschaftlich amortisieren.